杰瑞股份股票英皇证券陈锦兴:港股短期见底 检视潜在利好|英皇证券

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  上周港股低见24900,其后触底反弹,市场承接力初现,股市的悲观情绪略减。一方面债息急跌,掀动全球经济同步放缓的情绪; 另一方面,主要经济体的央行及政府,也积极考虑货币及财政政策,以稳定经济及市场信心。港股正处于内忧外患市,预计亦会持续困扰大市。然而,当坏消息过份地主导,市场悲观情绪蔓延,也许是检视潜在利好因素的适当时机。

  首先,市场担心全球经济衰退并非杞人忧天,从星加坡、韩国到德国,近期的季度经济增长都出现下跌,美国、欧盟及日本等成熟经济体的制造业PMI指数也持续放缓,衰退风险上升。早前,美国10年债息低于2年期,出现债息曲线倒挂现象,是2007年中以来首见,30年债息亦跌破2厘,创下历史新低。 市场情绪紧张,避险急速升温。

  不过,与2007年很不同的地方,是息率水平及货币政策完全不一样。当年,联储局基本利率约5厘,也未有量化宽松的货币政策;今天,联邦基金利率约2.25厘,而主要经济体的货币政策普遍宽松,可缓冲市场恐慌和震荡。另外,当去年底出现债息倒挂,美联储已及时作出反应,由加息变为停止加息,到今年7月时已先行减息,9月再减息亦无悬念。美联储迅速顺丰上市股票代码行动,可纾缓金融市场的恐慌情绪及全球衰退的压力。再者,德国亦因应经济衰退威胁而考虑500亿欧元的财政刺激政策。显然,避免全球同步衰退已是政府的优先任务,也间接提升股市的抗跌力。

  再说香港,幸好港府财政健康,过去积累丰厚储备,在非常时期加大力度剌激经济,重建市场信心,是绰绰有余,最新推出191亿港元的纾困措施属及时。而本地的金融基建完善,银行资本充足比率居世界前列,市场流动性不用怀疑;股市气氛虽低迷,但交易有序,资金进出正常,港元汇率稳定,整个金融系统在社会动荡时期运作良好,这就是真正国际金融中心的质素。

  内地方面,亦刚推出新贷款市场报价利率机制(LPR),曲线减息及增强市场流动性。港股的风险胃纳必将回升。短期而言,恒指已喘定,争持区间将上移至25400-26800,投资者将以业绩导向,以炒作个股及板块为主。