周枫益丰药房商誉超29亿占总资产近七成 拟募资16亿扩张|益丰药房

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  长江商报记者 徐佳

  “自建+收购”并重的扩张模式下,益丰药房业绩维持高速增长。

  今年上半年,益丰药房实现营业收入50.48亿元,同比增长68.65%;净利润3.08亿元,同比增长36.78%。

  长江商报记者注意到,近年来,伴随着门店数量急速增长,益丰药房业绩提升较快。自2015年初上市后的四年半时间内,益丰药房净增加门店数量达到3317家。截至今年上半年末,公司门店总数达到4127家。

  不过,外延式并购下,益丰药房高额商誉问题也值得注意。截至今年上半年末,益丰药房商誉达29.22亿元,占期末公司总资产和净资产的比例分别为67.7%、36%。

  中报披露的同时,益丰药房公告称将发行不超过15.8亿元规模的可转债,将分别用于物流中心建设、新增门店、老店升级、搭建数字化智能管理平台以及补充流动资金等多个项目。

  上半年末门店总数达4127家

  8月19日晚间,益丰药房披露半年报。今年上半年,益丰药房实现营业收入50.48亿,同比增长68.65%;净利润3.08亿,同比增长36.78%;扣非后净利润3.03亿,同比增长46.69%。

  截至今年上半年末,益丰药房总资产80.99亿元,较上年末增长2.94%;归属于上市公司股东的净资产43.14亿元,较上年末增长6.3%。

  对于营收高速增长,益丰药房表示主要有两方面原因。一是老店同比内生增长;二是公司加速了新店建设和同行业并购,报告期内,公司净增加门店516家,其中,新开门店368家(含新增加盟店87家),收购门店204家,关闭56家,至报告期末,公司门店总数4127家(含加盟店256家)。

  由于老店的内生式增长以及新开门店、收购门店的外延式增长以及管理效益的提升,公司上半年净利润也得以快速提升。

  此外,也因报告期内增加新开和并购门店、老店销售同比增长以及提高存货周转率等运营能力所致,益丰药房上半年经营性现金流量净额达到4.33亿元,较上年同期增长146.09%。

  长江商报记者注意到,近年来,在“自建+收购”并重的扩张模式,益丰药房门店扩张步伐极为迅速,带动公司业绩高速提升。

  财务数据显示,2015年至2018年各报告期内,益丰药房每年净增加门店数量分别为255家、470家、524家、1552家,各年末门店总数分别为1065家、1535家、2059家、3611家。

  粗略计算,自2015年初上市后的四年半时间内,益丰药房净增加门店数量达到3317家。

  而2014年至2018年,益丰药房分别实现营业收入22.3亿元、28.46亿元、37.34亿元、48.07亿元、69.13亿元,净利润1.41亿元、1.76亿元、2.24亿元、3.14亿元、4.16亿元,期间整体增幅达到2.1倍、1.95倍。

  但需要注意的是,近年来益丰药房通过并购方式新增门店速度加快,商誉上升较为明显。截至今年上半年末,益丰药房商誉达29.22亿元,占期末公司总资产和净资产的比例分别为67.7%、36%。

  拟发行不超15.81亿元可转债

  中报披露的同时,益丰药房也抛出了可转债发行计划。公司拟发行总额不超过15.81亿元可转换公司债券,在扣除发行费用后,将分别用于江苏益丰医药产品分拣加工一期项目、上海益丰医药产品智能分拣中心项目、江西益丰阳宝华医药产业园建设一期项目、新建连锁药店项目、老店升级改造项目、数字化智能管理平台建设项目、补充流动资金。

  按照公司计划,上述募投项目中,江苏、上海、江西项目预计总投资分别为2.15亿元、2亿元、0.95亿元,拟分别投入募集资金1.6亿元、1.3亿元、0.8亿元。

  益丰药房认为,上述三大项目建设完成后,将提高为区域内门店配送的覆盖能力,同时将较大幅度地提升公司药品的仓储、分拣能力和物流配送效率,不断提高存货周转率,降低物流配送成本,符合公司未来战略发展方向。

  新建连锁药店项目建设内容为在湖南、上海、江苏、江西、湖北、广东、河北七省市合计新

  建连锁门店1500家,项目建设期为3年,预计总投资12.58亿元,拟投入募集资金6.8亿元。

  同时,公司还将投入逾1亿元用于湖北、江苏、江西、上海、广东、湖南六省市合计538家直营连锁门店进行升级改造。

  而数字化智能管理平台建设项目是公司数字化能力建设的核心工程,公司计划投入4000万元提升公司数字化运营能力。

  此外,由于近年来的快速发展,益丰药房需要一定的运营流动资金投入,用以支撑新店及次新店的培育期经营管理。公司计划使用3.9亿元募集资金用于补充流动资金,满足公司业务不断发展对营运资金的需求。